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晋亿实业:业绩符合预期,期待十二五规划

发布时间:2010-10-27    研究机构:海通证券

盈利预测与估值.

我们对公司进行盈利预测的重要前提假设为:铁道部十二五规划开启重载货运线路建设和改装。

根据我们对铁道部十二五规划的预期,从2011年起,我国在继续高速客运专线建设的同时,应大举开始重载货运铁路的立项和建设,我们认为继高铁扣件之后重载货运铁路扣件订单需求将于2011年后放出,2012年开始实际交货,因此2012年在高铁扣件基础上再累加货运重载扣件需求。我们预计到2020年高铁扣件需求约为240亿元,货运重载线路扣件需求约为600亿元,对铁路扣件需求放大。由于晋亿实业(601002)是我国内资企业中目前唯一能够全部生产所有高铁扣件系统中十几个零部件的企业,也是参与重载货运铁路扣件研发(铁科院主持进行的重载扣件系统开发已进入组装试验这一最后阶段)的主要企业之一;公司2010年起在汽车紧固件方面进展快速,我们对晋亿实业未来年度汽车紧固件的增长表示乐观,提高对我国十二五以后的铁路扣件需求总量预期。我们对晋亿实业2010-2012年预测EPS为0.37元、0.48元和0.63元,昨日公司收盘价为9.66元,对应2010年-2012年的PE为26倍、20倍和15倍,维持对晋亿实业的买入评级。

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