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晋亿实业:订单公告点评

发布时间:2010-12-01    研究机构:湘财证券

事件

晋亿实业(601002)(601002)2010年11月30日接到京沈铁路客运专线辽宁有限责任公司《中标通知书》,在盘锦至营口铁路客运专线工程(招标编号:JW2010-15)高速钢轨扣配件F01采购招标中,被确定为中标人,中标金额为人民币127337032.60元。

点评如下:

公司2010年累计获得订单超过10亿元。目前,国内高铁紧固件主要由6家公司参与投标,公司与德国福斯罗扣件系统公司获得订单数居前,公司高铁订单约占国内高铁扣件总量的20%强。公司此次中标,是公司2010年第四次中标,虽然中标金额不大,但是在11月初西兰铁路客运专线中标不久再次中标,显示公司接单能力较强。

公司自2009年10月以来获得订单超过22亿,有效保障公司日后数年业绩的稳定增长。公司上半年预计交单5.5亿元,下半年交单量又好于上半年。目前公司基本已消化了11月前的订单,因部分产品年内不能确认收入,2010年全高铁收入预期达13-14亿元。因嘉善地区用电的限制,公司此次中标以及11月初的中标,将主要放在2011年生产。由于公司接单能力较强,且高铁新增和更新需求强劲,2011年、2012年高铁收入有望达到16亿、20亿元,增长快速。

盈利预测。我们认为,虽然公司紧固件业务行业内竞争激烈,但公司近年持续获得高铁等高端订单,且公司的汽车紧固件2010年已开始实现盈利,公司数年内业绩有望保持稳定增长势头。2010-2012年预测EPS为0.36元、0.49元和0.70元,我们维持“增持”评级,目标价13.7元。

投资风险。铁路扣件工艺变化风险。

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